每年編制世界印制電路板（PCB）制造商百強(qiáng)（NTI-100）極具挑戰(zhàn)性。由于2015年貨幣匯率的波動(dòng)，及PCB制造商增加裝配部分的價(jià)值，2015版是目前為止最難的一次。

2015年日元與美元的匯率平均值下降了14.35%，歐元下跌19.65%。而且在2015年間日元對(duì)美元的匯率波動(dòng)很大，1美元兌日元低至123日元的低點(diǎn)，高至102日元，短時(shí)間內(nèi)升值20%。

中國臺(tái)灣制造商的PCB產(chǎn)量中約60%是在中國大陸制造的。其產(chǎn)值是以人民幣轉(zhuǎn)換為新臺(tái)幣，然后加入到他們公司的總收入。因?yàn)槊總€(gè)月新臺(tái)幣和人民幣匯率的差異，以及又把總的新臺(tái)幣收入轉(zhuǎn)換為美元，這造成了雙重差異。

撓性印制電路（FPC）制造商的問題是有的含有組裝的產(chǎn)值，尤其是那些迎合蘋果要求的制造商。關(guān)于蘋果的FPC價(jià)值組成中40%是組裝元件（主要是iPhone），20%是裝配成本，而剩下的40%是赤裸的FPC的價(jià)值，這已是共識(shí)。然而，F(xiàn)PC制造商沒有透露他們有多少產(chǎn)量是給蘋果的。

在亞洲聽到的傳言，2015年估計(jì)大約67億美元蘋果的組裝FPC板交給EMS公司。如果40；60分割是正確的，這意味著蘋果FPC產(chǎn)品40%是裸板，裸板部分大概有27億美元，而組件和組裝的價(jià)值為40億美元。

一些大型的剛性板制造商也從事裝配，這些包括華通、精成（GBM，為翰宇博德的一部分）、TTM科技和深南電路。例如Sanmina和Multek還是大型EMS公司（Sanmina and Flex）的子公司，他們的業(yè)務(wù)都是與母公司關(guān)聯(lián)的。剛性板制造商的裝配部分是可觀的，估計(jì)接近10億美元。但業(yè)務(wù)情況并不簡單，有些使用內(nèi)部生產(chǎn)的PCB進(jìn)行組裝，有些采購?fù)獠抗?yīng)商PCB，任何關(guān)于裝配價(jià)值的假設(shè)都是猜測。因此，作者決定不嘗試從PCB制造商產(chǎn)值中去除裝配價(jià)值。

2015年全球PCB制造商百強(qiáng)排名

在2015年全球有1億美元及以上收入的PCB制造商列有104個(gè)（表2）。惠亞集團(tuán)是在2015年5月31日起被TTM科技購買，并入TTM的銷售額。

表3列出了世界百強(qiáng)PCB制造商的分布區(qū)域。中國大陸現(xiàn)在擁有百強(qiáng)制造商的數(shù)量最多，占到總數(shù)的三分之一。即便如此，恐怕可能會(huì)有幾家中國制造商遺漏。中國臺(tái)灣雖然占有數(shù)量較少但仍然有最大的產(chǎn)值（中國臺(tái)灣公司現(xiàn)在60%的產(chǎn)量在中國大陸制造）。日本的情況現(xiàn)在是海外生產(chǎn)的產(chǎn)值比國內(nèi)生產(chǎn)的大，接近60∶40的比例。日本PCB增長近100%來自日本制造商在海外生產(chǎn)，特別是供給蘋果的FPC業(yè)務(wù)。

韓國連續(xù)第二年由于三星減少從國內(nèi)制造商購買PCB，PCB制造商表現(xiàn)不佳。Flexcom因?yàn)槠?015年的收入僅為6 500萬美元，跌出百強(qiáng)榜單，現(xiàn)在面臨破產(chǎn)。SI Flex進(jìn)入拖欠狀態(tài)。三星電子是回歸攻勢，韓國PCB制造商似乎就會(huì)有活力。

如果日元的價(jià)值沒有下降那么多，日本PCB的產(chǎn)值將是140億美元，更接近中國臺(tái)灣。如果目前的貨幣匯率保持，在2016年中，日本的PCB將占有顯著的比例。

明年，美國將失去MFLEX，被中國金屬?zèng)_壓公司的蘇州東山精密公司收購。蘇州東山精密不知道PCB業(yè)務(wù)，筆者推測MFLEX可能會(huì)完整保持當(dāng)前MFLEX結(jié)構(gòu)一段時(shí)期。中國PCB制造商深圳興森快捷電路購買探針卡制作的美國Harbor電子公司，在兩年前購進(jìn)了英國的Exception PCB公司。

由美國、歐洲和東南亞制造的產(chǎn)品很大一部分來自中國。例如Würth電子公司和Schweizer電子公司有10%到15%來自“貿(mào)易”。

比較NTI-100表并對(duì)世界PCB產(chǎn)量作評(píng)估。2015年中國的產(chǎn)量占世界份額的48.5%，其中中國大陸制造商可能為90億美元，或約31%，這在2014年占28%。逐年有更多的中國大陸制造商進(jìn)入NTI-100排名表。

按照PCB制造商的客戶不同，業(yè)務(wù)狀況大致如下：

（1） 蘋果供應(yīng)商是大贏家，至少在營業(yè)收入上。

（2） 汽車PCB制造商表現(xiàn)良好。

（3） IC載板制造商遇到了困難，就像PC主板制造商一樣。

（4） 可穿戴裝置用印制板制造商是好的，但由于電路板尺寸不大，收入不多。

對(duì)于汽車PCB市場，很多PCB制造商正在積極進(jìn)入。作者估計(jì)2015的市場約為52億美元，2020 年上升到75億美元。在汽車中電子系統(tǒng)含量繼續(xù)增加，又有更多的電動(dòng)汽車的變頻器和轉(zhuǎn)換器將需要大量厚銅的PCB。

目前日本和中國臺(tái)灣的PCB制造商獲得了超過60%的汽車板市場。兩者都是在積極推進(jìn)，特別是中國臺(tái)灣制造商，因?yàn)樗麄兊腜C主板和HDI微孔板業(yè)務(wù)正在弱化，從而由汽車板帶動(dòng)了中國臺(tái)灣PCB制造商的地位。

在2015年汽車用PCB約占世界印制電路板總產(chǎn)值的9%。到2020年它可以達(dá)到一個(gè)更高的百分比例，可能占13%到15%。

作者在編寫本報(bào)告中研究了許多PCB制造商的財(cái)務(wù)報(bào)告。人們可能會(huì)認(rèn)為較低的收入將意味著利潤出現(xiàn)赤字，而對(duì)中國臺(tái)灣PCB制造商而言這是不正確的。一些中國臺(tái)灣制造商盡管沒有好的營收增長卻有非常好的利潤增長，一些制造商營收減少而仍保持盈利。他們各自的財(cái)務(wù)績效令世界PCB制造同行羨慕。

盡管如此，隨著價(jià)格競爭的加劇，他們的利潤每年都在下降。全球PCB市場總產(chǎn)量是有增加，銷售總值的下降主要是由于貨幣的影響，但持續(xù)的價(jià)格削減也有很大的影響。不管PCB制造商規(guī)模是大或小，底線是有利可圖。

今年的報(bào)告作者沒有對(duì)一些PCB制造商作具體評(píng)論，以免報(bào)告太長，而大公司通常是公開的，發(fā)生了什么多數(shù)人也都知道的。

2015年全球PCB裸板產(chǎn)值誰是冠軍？在銷售百強(qiáng)排名中前三名看，Mektron（旗勝）34.1億美元、ZDT（臻鼎）27億美元和TTM（迅達(dá)科技）24.5億美元，前兩個(gè)為FPC制造商營收包括了大量的元件和組裝價(jià)值。估計(jì)裸板產(chǎn)值Mektron約 21億美元和ZDT約18.95億美元， TTM的裸板估計(jì)是約23.5億美元。所以，這PCB裸板冠軍是TTM科技。